El intercambio comercial de Chile con el mundo acumula exportaciones por US$ 71.013 millones e importaciones por US$ 68.781 millones entre enero y noviembre de este año, con lo que  la balanza comercial acumula un superávit de US$ 2.232 millones en lo que va del año, de acuerdo a los datos publicado por el Banco Central.

De este total, los envíos de cobre explican US$ 37.015 millones, una baja interanual en volumen de 2,4% y de 12% en valor, aunque de todas maneras los ingresos provenientes del metal rojo representan más de la mitad de los envíos totales del país, privados y estatales.

Los analistas del sector han apostado a un valor promedio del cobre de US$ 3,31 la libra física en 2013 y de US$ 3,14 en los próximos 12 meses. Dicho precio dependerá del comportamiento de seis economías que conforman el grueso de la demanda del metal: China, que consume alrededor del 20%; Estados Unidos y Japón, otro 20%, Alemania y Corea del Sur, alrededor de un 15%, mientras otras 20 naciones explican alrededor del 45% restante.

Las noticias con perspectiva de mediano plazo que llegan de Europa y Estados Unidos parecen confirmar que esas economías comienzan a enrielarse hacia cierta recuperación. Desde luego, el PIB del tercer trimestre de EE.UU. se expandió 3,6% frente a expectativas de aumento de sólo 3%, aunque su demanda interna sigue débil. El sector privado creó 203 mil puestos de trabajo en noviembre, frente a estimaciones que anticipaban 173 mil, lo que redujo el desempleo a 7% en noviembre, el menor en cinco años y muy cerca del 6,5% señalado por la FED como momento de inicio en la reducción del programa de estímulo monetario (QE3). Ambas noticias han impactado el valor del cobre, reduciéndolo, dado que tal decisión afectará negativamente el precio de los commodities mineros

En la Eurozona, en tanto, el Índice de Producción Manufacturera de noviembre se ubicó en 51,6 puntos frente a 51,3 puntos de octubre, mientras que el de Alemania mostró la mayor expansión en dos años y medio, al situarse en 55,4 puntos, frente a 53,2 del mes previo. No obstante Francia estuvo bajo los 50 puntos, que indica zona de contracción.

En China, a su turno, el índice de producción del sector manufacturero que elabora Markit se situó en 50,8 puntos en noviembre, frente a 50,9 puntos de octubre. Asimismo, los reguladores reafirmaron su decisión de ampliar banda de cotización del yuan, lo que fortalecerá esa moneda y encarecerá su crédito interno. El repunte constante del yuan parece haberlos disuadido y el domingo, el Central emitió directrices a los bancos para la emisión de certificados de depósito interbancarios, el último paso para dejar que fuerzas del mercado determinen las tasas de interés.

En paralelo, la producción de cobre mina de Chile registró una expansión de 6,8% en el periodo enero-octubre, y a nivel mundial un alza de 5,7% en enero-septiembre (World Metal Statistics), datos que fortalecen la percepción de un superávit de cobre, en un entorno de crecimiento más tardo de la demanda china, lenta recuperación europea y probable próximo término de las facilidades de liquidez en EE.UU.

De allí que el indicador Managed Money Trader se posicionara esta semana fuertemente en  zona negativa, lo que muestra que los inversionistas están optando por una posición vendedora en el número de contratos futuros, revelando expectativas de una evolución más pesimista respecto del precio del cobre, junto al arribo de un período de ajustes de los ingresos fiscales del país y de las propias empresas mineras, presionadas también por alzas de costos de producción y fundición.

En esta última línea, BHP Billiton acordó pagar un alza de 41% en las comisiones de procesamiento de cobre a las fundiciones grandes de China en el primer semestre de 2014, una señal que esas empresas están en posición fuerte dado el aumento de suministro de concentrado. El valor convenido llegó a US$ 99 la tonelada y 9,9 centavos la libra para envíos de concentrado a plazo, en enero a junio de 2014, cifras que se comparan con los US$ 70 la tonelada y 7 centavos la libra, para envíos en julio a diciembre de 2013. También están por encima de la tarifa referencial de 2014 de 92 dólares y 9,2 centavos, acordada entre fundidores chinos y mineras como Freeport-McMoRan Copper & Gold.

El aumento en los cargos refleja un incremento inesperado del suministro en el mercado global de concentrado de cobre para el 2014, lo que alienta a las fundiciones a fabricar más, pero afectando los precios finales del metal. Es decir, un conjunto de señales que “el sueldo de Chile” se reducirá en los próximos meses, rompiendo incluso el piso de los US$ 3 la libra.