Uno de los riesgos en este panorama es que el peso continúe con su tendencia apreciativa, como la observada en la última parte de 2017 y que ha continuado esta semana, cuando el dólar ha retrocedido hasta $ 606,8, su nivel más bajo desde mayo de 2015, a raíz de las alzas del cobre y mejores perspectivas internas para la inversión y actividad.
Las más recientes previsiones indican que para el presente ejercicio la Eurozona cerraría con una inflación del 1,5%, y en 2018, en 1,3%. Si dichas prospectivas se cumplen, el BCE podría extender con tranquilidad su política monetaria, no obstante los ya prolongados alegatos de Alemania, cuyos ahorrantes y banca han sufrido las consecuencias de las tasas 0% y negativas, “subsidiando” la deuda de los países endeudados y que, según cálculos académicos, requeriría de una tasa del 8% para equilibrar inflación y pleno empleo, según la llamada “Regla de Taylor”.
En el hecho, el repunte del metal en las últimas semanas se explica en buena parte por la debilidad mostrada por el dólar a nivel global, pues la divisa norteamericana está en su menor valor -frente a una canasta de monedas duras- desde principios de 2015. De allí que las apuestas especulativas de los fondos de cobertura hayan aumentado y, según cifras de Bloomberg, los gestores han incrementado fuertemente sus apuestas alcistas en los últimos días.
“Aunque existen diferencias entre los operadores en torno al futuro inmediato del tipo de cambio, la mayoría estima que, dada la coyuntura internacional y nacional, es posible que el dólar siga cayendo para romper, incluso, el piso de los 630 pesos”.
Es la segunda jornada consecutiva de retroceso, pero esta vez no sólo por la incertidumbre que genera la gestión del presidente de Estados Unidos sino también por las acusaciones que uno de sus principales asesores Peter Navarro lanzó sin tapujos
Las razones para este debilitamiento internacional del dólar surgen de las propias declaraciones del nuevo mandatario, quien se ha manifestado abiertamente a favor de un billete verde menos fuerte. Para Chile, las señales respecto del valor de esa divisa, si bien no escapan de los efectos de la política macro marcada por Trump, también apuntan a la evolución del precio del cobre, “que puede resultar fundamental para analizar los movimientos del tipo de cambio en los próximos días”, según operadores.
La actividad económica, inflación de precios y tasas de interés están imbricadas íntimamente. De allí que los Centrales de las naciones desarrolladas, ante la fuerte desaceleración económica, han estado realizando activos esfuerzos para reavivar la alicaída actividad mundial, mediante tipos de interés muy bajos e incluso negativos.
Alrededor del 50 por ciento del mineral de hierro y cobre producido está destinado a China. Pero la desaceleración de la potencia reduce sus importaciones. En los hechos, la demanda de ese país por el mineral de hierro ha retrocedido a niveles de 2001, cifra similar a lo ocurrido con el cobre. Y como las perspectivas de la economía mundial se han debilitado, tampoco se prevé una recuperación a corto plazo de esos precios.
La decisión del 11 de agosto pasado, de desconectar el yuan del dólar, desató gran volatilidad, con caídas de mercados no vistas desde la crisis de 2008 y en las últimas cuatro semanas, los valores bursátiles promedio han mostrado fluctuaciones de hasta 5 por ciento diarias.
El presidente de Venezuela Nicolás Maduro anunció, entre sus medidas para proteger la economía, que conservará solo un Sistema Complementario de Administración de Divisas (Sicad) y mantendrá el cambio oficial del dólar en 6,3 bolívares. Expertos internacionales analizaron los anuncios y concluyeron que dicho país enfrenta un complicado escenario.
El Gobierno afirmó que no se descarta la posibilidad de realizar modificaciones al Mepco en el futuro luego de las críticas que han surgido a la medida que, por ejemplo, impide que se refleje de manera real la baja en el precio del crudo a nivel mundial. Expertos y consumidores insisten en que el mecanismo no representa ningún beneficio y urgen por disminuir el impuesto específico a los combustibles.
La Presidenta Michelle Bachelet firmó el proyecto que modificará el Mecanismo de Estabilización del Precio de los Combustibles, Mepco, luego de las críticas que recibió la medida. El “beneficio” se extenderá ahora a todos los octanajes, aunque especialistas aseguran que no ataca el problema de fondo.
